退市或重组?拉夏贝尔老板爆仓、市值暴跌,高盛暴亏2亿


自2017年11月以来,随着La Chapelle股价持续下跌,邢嘉兴已六次向海通证券抵押该公司股份,而邢嘉兴累计质押公司股份占其直接持股份额的99.81%。

7月30日,La Chapelle公布了自上市以来表现最差的业绩预测。业绩预测显示,截至2019年6月底,归属于上市公司股东的净利润为-440万元至-5.4亿元,同比下降288.6%至329%。与此同时,在同一时期,其在线和离线网上商店在2018年底减少了超过2,400个网。在压力下,8月6日,La Chapelle的股价跌破5元,而邢嘉兴终于打破了位置。

在La Chapelle的高峰期,他被授予“中国Zara”称号,但现在市值不到30亿元,不到A股2017年上市时的四分之一。上市后,La Chapelle通过开设商店和购买品牌积极扩张。如今,建筑将倾斜,疯狂的销售模式将被打开,试图生存。但La Chapelle未来的前景并不乐观。

“未来将被摘牌或重组,没有其他途径。”对于人质实际控制的影响,上海良祺品牌管理有限公司梭织服装品牌管理专家兼总经理程伟雄告诉投资网络。

值得一提的是,由于入境时的低估值和安全边际,La Chapelle的首次公开募股前投资者仍然有很好的回报。在过去十年中,La Chapelle的机构股东Boxin已与上海合并。根据目前持有的股份数量为180.415万股和784万股,股票市值仍可达到9000万元和4000万元。在2010年的融资中,博信一期和上海荣高的投资额仅为2600万元和1300万元。

La Chapelle的另一位股东高盛(Goldman Sachs)在游戏后期并不那么幸运。 2013年,高盛在La Chapelle投资3亿元人民币,现在这项投资的市值仅为9400万元人民币。即使La Chapelle过去的股息被计算在内,高盛仍然遭受了近2亿美元的损失。

作为中国第一家拥有“A + H”股份的服装上市公司,La Chapelle曾经是无限的。

1988年5月,福建商人邢嘉兴创立了“La Chapelle”,专注于“快时尚”的概念,并决心带来La Chapelle?创建了“中国版ZARA”。

“发展中的公司无法阻止。国内消费市场每年增长超过20%。如果你不开新店,就意味着倒退。”出生于服装销售的邢嘉兴一直坚持La Chapelle成立之初。 “规模扩张”和“直接经营模式”的概念,“新店扩张”和“所有直接经营”已成为La Chapelle发展的关键词。

根据公开数据,2012年初,该公司仅有3,340家门店。截至2017年底,La Chapelle的门店数量已扩大至9,448家。近乎疯狂的商店开业策略也在短期内显着提高了公司的收入。期内,公司收入由29.1亿元增加至近90亿元,2018年超过100亿元。

2011年之前,La Chapelle只有三个女装品牌,然后逐渐扩大品牌。今天,La Chapelle的子品牌近20个,涵盖女装,男装和童装。如La Chapelle,Puella,UlifeStyle,Candie's,LaBabité,Siastella,INMIX,Segafredo,Champait等。

2015年2月,La Chapelle以2亿元收购淘宝电子商务品牌齐格格后,开始投资十多家公司,如高端时尚生活品牌tannni的战略投资,意大利着名咖啡品牌Segafredo和女装内衣推荐导购平台“氧气文胸”,还投资了共享租赁平台“多拉服装梦想”,互联网眼镜品牌INMIX,以及私募股权基金兰生投资。

2014年10月,La Chapelle在香港上市。三年后,2017年9月,La Chapelle成功登陆上海证券交易所,成为中国第一家拥有“A + H”股份的服装上市公司。 La Chapelle的两个上市公司筹集的几乎所有资金都用于扩展零售网络并保持快速扩张。

在回归A股之初,La Chapelle受到首都的热烈追捧,市值一度达到约120亿元。与此同时,机构股东Boss Phase I和上海荣高背后也获得了高额回报。

然而,美好时光并不长。 La Chapelle的高速扩张一直是一个隐藏的担忧。

经调查,公司发现2016年公司营业收入85.51亿元,同比增长15%,净利润5.32亿元,同比下降13.54%。此外,在2018年第一季度,La Chapelle的利润率达到了33.68%的高峰增长率。此后,其净利润增长持续下滑,并在2018年录得经营业绩首次亏损。

La Chapelle的业绩报告显示,2018年,La Chapelle实现营业收入101.76亿元,比上年同期减少2.69亿元,同比下降2.58%;与此同时,归属于上市公司股东的净利润为1.56美元。 1亿元,比上年同期减少6.54亿元,同比下降131.24%。在2019年上半年,它的预亏约为5亿元人民币。

在巨大的损失下,拉查佩尔迅速从疯狂的扩张转变为全面的收缩模式,并开始与骨折的手臂斗争。

对于2018年的亏损,La Chapelle将其归因于终端零售销售额下降、毛利下降、下半年终端渠道调整以及投资收入下降。自2018年下半年以来,La Chapelle增加了门店数量。截至2018年12月31日,La Chapelle的直营店数量为9269家,较年初净减少179家。

“在2019年,La Chapelle的核心目标是扭亏为盈。”在2018年年度报告交易所,La Chapelle高管表示。但就目前而言,这并不容易。根据La Chapelle上半年业绩公告,截至2019年6月底,归属于上市公司股东的净利润预计为-4.4亿元至-5.4亿元。La Chapelle的盈利状况并没有好转,但正在恶化。

为了尽快扭转业绩,La Chapelle开始出售资产进行资产回收。

2019年5月7日,La Chapelle连续三次发布公告,表示将以2亿元人民币(含收购价)向杭州出售其控股子公司杭州四步电子商务有限公司(七格)54.05%的股份。Yaner Enterprise Management Consulting Co.Ltd.虽然前者曾帮助La Chapelle在一年内实现电子商务销售额的15.5倍,但它曾经承担了将La Chapelle的产品引入该行业的责任。

仅在6月22日的一个月后,La Chapelle再次宣布将以2.75亿元的价格出售其子公司(“Laxia Enterprise Management”)持有的天津兴义企业管理咨询合伙企业(有限合伙企业)。98.04%的份额。截至2018年底,天津兴义的账面净值为2.36亿元。预计2019年实现利润2.9亿元。

La Chapelle谈到了ZARA 30年的故事,并在生存危机面前被抛弃。在业绩持续下滑的情况下,渴望扭亏为盈的La Chapelle正式提出在2018年调整“多品牌,全直接”的发展模式。

“当主品牌不强,就会多元化,这会造成东施的效果。”程伟雄说,La Chapelle女装的标志是中国ZARA。品牌定位,产品定位,渠道定位和消费者定位都是ZARA的复制品。然而,详细的分析表明,La Chapelle仍然是La Chapelle而ZARA仍然是ZARA。

长期以来,La Chapelle不仅在直销模式的影响下导致了公司的刚性成本支出,而且库存压力和利润水平也急剧下降。与此同时,其多品牌战略逐渐显露疲劳,导致品牌同质化。严重甚至竞争令人尴尬的局面。根据La Chapelle的财务报告数据,从2014年到2018年,公司的库存迅速增加,从13.27亿元增加到25.34亿元,而库存到流动资产的比例从26.42%上升到48.58%。

在经营压力下,La Chapelle不得不承认:“直接模式有利于公司业务战略的独立实施,及时直接把握客户需求动态,快速扩大新品牌规模等优势,但需要投资更多业务资源,成本和支出压力更大。“因此,La Chapelle推出了转型计划,推出了合资,特许经营模式,目标是在1 - 2年内彻底改造现有销售渠道,使特许经营和合资企业的份额达到50%,形成直接渠道直接经营,合资企业和联盟的结构。

如今,La Chapelle的情况让人们很容易想到“鞋王”百丽国际。

Belle成立于1991年,曾经是零售业的重要基准。 2007年,百丽在香港上市,市值达670亿港元。在其高峰期,其市值超过1500亿,在世界鞋类市场排名第二。作为中国鞋业最大的公司,百丽国际连续12年在中国女鞋销售中名列前茅,占据了中国鞋业的一半。

与La Chapelle的成长路径类似,Belle也依靠疯狂的商店模式来占领市场。据公开资料显示,2010年至2012年间,百丽在中国大陆平均每天开设四五家门店。

然而,自2012年以来,百丽的净利润增长放缓,其净利润在2015年首次大幅下滑。在公司积极转型后,仍未能改变商店关闭的下滑和业绩下滑。最终,百丽国际于2017年7月正式退出香港证券交易所。

然而,在高淳资本的赐福下,通过注入创新的管理方法和先进的技术,百丽正在积极探索新的发展道路。那么,对于La Chapelle来说,它怎么能迎来呢?

“淄博淄博体育用品店的经营管理效率处于行业前列,La Chapelle效力差距太大。”程伟雄认为,La Chapelle目前存在的最大问题是不急于寻求成功。对于全价值链中的ZARA来说,营+多品牌模式是不够的。在整个价值链中,La Chapelle没有足够的资金来弥补短板,而不是跟随其陌生模式的热点转换以增加试错成本。

对于La Chapelle来说,实体店的多品牌收藏实践是一种趋势,但并非所有品牌都聚集在一起是一个收藏店,但需要区分或个性化品牌DNA以迎合消费者。 “目前高端女歌手值得警惕,应该更加理性,放慢发展步伐,真正做好品牌策划和定位,认真研发符合消费者的产品,注重细化而不是急于开设更多商店以扩大规模。“程伟雄说。

“在疲软的市场中,行业内的公司主要力求以四种方式超越行业的增长。首先是将品牌转变为快车道;二是争取购物中心和网上渠道的最佳布局;曲线,在设计方面获得更多利润;最终用多品牌打开增长上限。“东兴证券分析师对投资网络表示,从发展阶段开始,中国的成人品牌服装进入了一个相对成熟的时期。在这种背景下,行业内的企业需要不断变革,所以在股票竞争时代获得更多股份,争取更多利润。

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